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24小时咨询热线： 4006666666 金融时报：华尔街怎么与特朗普“离婚”
发布时间：2025-05-06 点此：409次
【文/《金融时报》，翻译/马力，拾掇/观察者网 郭涵】
本年2月中旬，华尔街最有权势的出资人和商业巨子们（他们办理着数千亿美元个人财富和数万亿美元财物）好像等候摇滚音乐会开场的追星少年般排起了长队。
唐纳德·特朗普是这场活动的主角。在迈阿密海滩一座拥堵的礼堂里，富豪与首席执行官们足足等候三个小时，只为倾听这位总统在就任后初次面向商界宣告的现场讲演。
当美国总统总算在迟到一小时后大步走上舞台时，人群中迸宣布阵阵喝彩。在场的名人包含美国私募股权公司Vista Equity的罗伯特·史密斯（Robert Smith）、桥水基金CEO尼尔·巴尔·迪恩（Nir Bar Dea）和阿波罗联合创始人乔希·哈里斯（Josh Harris）。
“假如想要酬谢更夸姣的未来、打破边界、开释立异、革新工业并赚大钱，”特朗普总统说道，“那么不管现在仍是未来，没有比一位名为唐纳德·特朗普的总统领导下的美利坚合众国更适合的当地了。”
飙升的金融商场好像印证了这番豪言。阅历了拜登政府四年的严密检查和不断责备之后，美国金融精英们的“动物精力”总算可以得到开释。
当地时间4月10日晚，美股三大指数再次暴降，特朗普在内阁会议上供认方针存在“过渡性问题”
其时，鲜有人忧虑特朗普讲演中那些更急进的元素（比方他要挟要对“不公平对待美国”的国家征收对等关税）。一位其时与特朗普阵营有联络的参会者标明：“全场没有人说到‘经济衰退’或‘惨淡’这种词。我以为这传递了一个非常激烈的信号，标明商界首领和出资者既达观又务实。”
但是不到八周，局势敏捷反转。特朗普于4月2日建议的买卖战打乱了金融商场，引发对通胀的忧虑与经济衰退的预警，最初那场讲演的听众们现已进入危机应对形式。
但早在买卖战之前，美国金融业已现颓势：企业并购量创下十年新低，尖端律师事务所遭到了白宫的冲击，咨询职业巨子也丢掉了政府合同。从达美航空到沃尔玛等很多公司都下调了盈余预期。许多人都在忧虑加征关税会重创美国的经济引擎。
一位华尔街高管坦言：“咱们最初看错他了。本来以为政府里懂经济的人会劝止对全世界加征关税这种昏招。咱们注定要坐一段时间的过山车了。”
这标明，就连美国商界中最铁杆的特朗普支撑者也误读了这位78岁总统彻底推翻美国经济方针、反转数十年全球化进程的决计。竞选期间，特朗普与最亲近的参谋曾屡次声明，不会依据美国最殷实阶级的需求来拟定方针。
在上一年7月的共和党全国代表大会上，共和党副总统提名人詹姆斯·戴维·万斯（JD Vance）清晰标明：“特朗普总统的愿景非常简略却有力。女士们、先生们，咱们现已不再投合华尔街，咱们将致力于为普通劳动者服务。”
与此同时，曾做过对冲基金司理的美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）也屡次表达了类似观念。本年3月，他在CNBC上标明：“MAGA（让美国再次巨大）并不是‘让企业并购再度巨大’（Make M&A Great Again）的意思。”
加征关税方针的宣告对华尔街来说是一个要害转折点。仅仅两地利间里，规范普尔500指数的市值蒸发了超越5万亿美元。与其榜首任期对股市的痴迷构成鲜明对比的是，面对华尔街的暴降，特朗普总统有时会无视记者的发问，声称自己“并未重视股市动态”。
当比如贝莱德（BlackRock）、阿波罗（Apollo）和摩根大通（JP Morgan）这类实力雄厚的金融机构的股票开端跌落时，白宫的口吻产生了改动。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）标明：“今日早上，我想对华尔街的一切人说，请咱们信任特朗普总统。”
美国的高薪银行家、律师和公司高管们开端意识到，这届新政府并不介意买卖方针的改动会不坚定金融界赖以生存的“镀金宫廷”的根基。
“对等关税”引发美国和全球股市震动后，闻名对冲基金司理比尔·阿克曼在交际媒体上罕见地宣布批判 图自：彭博社
多数人坚持了缄默沉静，在私下里诉苦税率过高、核算方法不透明且缺少逻辑。像比尔·阿克曼（Bill Ackman）、丹·勒布（Dan Loeb）和克利夫·阿斯内斯（Cliff Asness）这样的亿万富翁对冲基金司理则在X渠道上发泄不满，特朗普的前商务部长威尔伯·罗斯（Wilbur Ross）对英国《金融时报》直言：“这种关税核算方法适当不同寻常。”
有人说得愈加直白。出资公司天桥本钱（SkyBridge Capital）创始人安东尼·斯卡拉穆奇（Anthony Scaramucci）指出，“他想完结全球买卖系统，他想削弱美国，像‘英国脱欧’那样让美国脱离全世界，这是美国有史以来拟定的最愚笨的经济方针。”安东尼·斯卡拉穆奇曾在特朗普榜首任期时时间短地担任过白宫通讯主任。
商业精英们起先以为，关税是从特朗普政府那里获取优点而不得不支付的价值，包含放松反垄断法律以及大幅减税等方针盈利。
但是，特朗普固执通过晋级买卖战来打乱华尔街，这导致了耐久的信任危机，并引发忧虑：那些辅导商业活动的金融模型现已无法猜测接下来会产生什么。十多位出资者和企业高管向《金融时报》表达了上述观念。
“鉴于咱们现在被蒙在鼓里的情况，现在出资就好比是在超级碗竞赛开端前押注哪支部队会取胜，而你不清楚有哪些参赛部队，也不知道球队里有哪些球员。”橡树本钱（Oaktree Capital）联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）指出，“出资很大程度上是根据‘未来会与曩昔类似’的假定，但是这好像现已不再可靠了。”
特朗普总统是纽约一位房地产开发商的儿子，他自己结业于闻名的沃顿商学院，长时间与华尔街人士坚持着私家联系，但这段联系并非一往无前。
知情人士泄漏，这位总统常常感觉遭到了华尔街金融圈子的萧瑟。一位无法泄漏名字的特朗普身边人还说，上世纪80年代，当特朗普为自己的房地产项目寻求华尔街融资时，金融精英们要么对他避之不及，要么讪笑他是浪得虚名。“特朗普注定无法成为华尔街的总统。”
但是，在榜首个任期内，他仍是把金融界人士纳入了政府的中心团队，包含录用高盛集团的两员资深干将——史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）担任财政部长、加里·科恩（Gary Cohn）担任首席经济参谋。
此外，特朗普还组建了一个名为“战略与方针论坛”的安排，成员包含摩根大通的杰米·戴蒙（Jamie Dimon）、贝莱德的拉里·芬克（Larry Fink）以及黑石集团的斯蒂芬·施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）等华尔街巨子。特朗普常常当着摄像机镜头的面与他们谈判。
不过，这段联系在其榜首任总统期间恶化。2021年1月6日的国会山骚乱标志着两边彻底分裂。曾担任特朗普商业论坛主席的施瓦茨曼描述这场暴乱“令人发指”。其他金融界人士也纷繁宣布呵斥，整个职业开端与特朗普划清边界。2022年，施瓦茨曼标明，共和党“是时分转向新一代领导人”了，标明他不会在2024年的大选中支撑特朗普。
特朗普的盟友记住了这笔账。“这帮人历来没把他放在眼里。”一位与特朗普联系亲近的金融界资深人士说道，“曩昔四年特朗普遭受司法进犯时，华尔街的大多数人上哪去了？他们在大选期间怎样站队的？他们支撑的是卡玛拉·哈里斯，而不是特朗普。为什么现在他要在乎华尔街的感触呢？”
直到特朗普有望赢得大选的痕迹显现后，华尔街的对立声响才消失。施瓦茨曼在2024年5月回归特朗普阵营，声称“支撑特朗普便是支撑革新”。其他人则纷繁跟进。
2024年11月大选完毕后，高盛CEO大卫·所罗门（David Solomon）标明，他对特朗普促进经济增加的议程“适当达观”。戴蒙则为新加征的关税辩解，称其为一项有利于国家安全的方针，并在CNBC上奉告观众应该“向前看”。那些曾支撑特朗普对手的私募股权公司则向总统就职典礼基金捐款数百万美元，希望能从头取得影响力。
不过，在特朗普的第二任期里，这些人很少能得到总统的垂青。一家私家出资公司的负责人诉苦，“特朗普身边构成了一个关闭的回音室。除了财长贝森特外，没有人能真实参加决议方案，也不存在对立声响。这跟当年加里·科恩带来平衡观念的景象彻底不同。”
3月6日，美国财长贝森特在纽约经济沙龙宣告说话。 《华尔街日报》
特朗普现已标明，他决计冲击那些看起来缺少忠实的人。他的报复心思在与尖端律所的比赛中体现得最为显着。据《金融时报》估量，宝维斯（Paul Weiss）、世达（Skadden Arps）以及其他的律所因忧虑触怒白宫会影响事务，被逼同意为特朗普政府的一些项目供给价值近10亿美元的无偿法律服务。由于忧虑随口的一句谈论或许引起白宫呵斥，这些律所的高管现在说话分外慎重。
“他们害怕总统……他们不想让自己的银行或家人吃官司。并且他们还被董事会奉告，要谨言慎行。”斯卡拉穆奇说道，“趁便说一句，咱们乃至连能为你辩解的律所都没有，由于基本上每一家大型律所都被总统拾掇了一顿。”
摩根大通商场与出资战略部分主管迈克尔·森巴莱斯特（Michael Cembalest）本月在向客户做陈述时暗示了这种寒蝉效应。“这是我榜首次不得不在电话会议中咬文嚼字，我的讲话当然要反映咱们对商场和经济的观念，但我如此当心的原因不止于此。”他在陈述完毕时说道，“我不得不考虑，在当下这种人们要为自己的观念及言辞承当结果的情况下，这会怎么影响这家公司以及部分搭档。”
4月上旬在纽约经济沙龙的一场活动中，有人问询贝莱德集团的拉里·芬克怎么看待特朗普使用行政命令进犯律所（包含贝莱德集团的首选法律参谋世达律师事务所），而他回绝作答。“咱们换个论题吧。”全球最大财物办理公司的负责人如此说道。
这种寒蝉效应引发了一种忧虑：这位历来以善变和“买卖的艺术”而著称的总统，好像现已对外界的影响不为所动。
那些了解特朗普的人则标明，金融界仅仅误解了本届美国政府施政纲领背面的驱动要素。“他想做的一切工作——减税、放松操控、促进买卖——都仅仅为了协助让他中选的选民，那些生活在小城镇、在纽约精英眼中底子不存在的美国人。”另一位挨近特朗普的匿名人士说道。“他是一个服务布衣群众的民粹主义者。”
当特朗普后来决议暂缓加征关税时，也不是由于华尔街权贵的幕后操纵取得了成功。
4月9日天还没亮，全球金融商场已堕入崩盘情况，总统也有所发觉。特朗普后来标明，债券商场“有点严重过头”了，并供认自己一直在亲近重视不断晋级的动乱局势。
仅有一位颇具影响力的金融界人士引起了特朗普的重视。那天早上，摩根大通CEO戴蒙以温文但颇具说服力的方法论述了应当暂停买卖战的理由。但戴蒙并非是在海湖庄园或白宫与特朗普面对面攀谈，而是对着福克斯商业新闻频道（Fox Business News）宣告自己的观念。
商场局势不再是“晦气”，而是达到了“报警”的境地。“债券商场朝着令人忧虑而非稳妥的方向开展的现实，是导致华尔街一切人都堕入不同严重情况的严重转折点。”美国前财政部长、哈佛大学前校长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）说道。他以为，美国国债的买卖形式突然间变得与新式商场国家的债款情况较为类似。与此同时，美元也在走弱。
债券商场的崩盘部分源于日本和美国的对冲基金在清算危险较高的“基差买卖”，这是一种不流畅难明但杠杆率极高的战略，长时间以来被视为惊惧时期的某种“触发器”。与此同时，遭到特朗普强硬态度的影响，外国出资者开端从美国撤资。
其他当地也呈现了危机。信誉评级较低的公司和私募股权公司一般依靠的信贷商场被冻住，乃至就连蓝筹股的大企业也罕见地被债券商场拒之门外。
通过一周的动乱后，特朗普部分暂停了对等关税办法。“总统可以接受华尔街遭受必定丢失，但他不想让整个系统溃散。”一位挨近特朗普的人士向《金融时报》泄漏。
当地时间4月16日，特朗普在交际媒体上发布了他与日本买卖谈判代表赤泽亮正在白宫的合影 交际媒体
正是商场倒逼特朗普改动了举动。这一现实阐明，即使金融精英在本届美国政府中的位置持续边缘化，可特朗普的政治命运仍然同金融精英的命运严密相连。
即使特朗普已着手重塑全球买卖格式，他在金融系统中仍面对许多“雷区”。规划达13万亿美元的私家本钱职业操控着美国经济的半壁河山，且雇用了超越1000万美国人，而整个职业却建立在债款的基础上。多年的杠杆操作已使很多中小型企业变得脆弱不堪，极易遭到冲击的影响。
跟着经济增加放缓、通货膨胀上升，私募股权公司很或许会裁人降本，进一步加重经济窘境。违约率正在上升，或许很快会大幅攀升，引发一波破产潮。重仓私募商场的大型养老基金也或许接受压力。
特朗普标明，为了保证自己的方案可以顺畅施行，他乐意忍耐经济上的阵痛。“这是一场经济革新，咱们必将成功。”4月5日他在交际媒体上这样写道。白宫14日在一份声明中着重：“仅有可以影响特朗普总统决议方案的要素是美国人民的最佳利益地点。”
但商场现已开端反击：债券收益率仍然居高不下，美元大幅价值降低，而特朗普政府的财务情况看起来益发危如累卵。萨默斯标明：“很显着，决心并未得到康复。4月10日和11日美元大幅价值降低，收益率处于极高水平。人们都在抬头张望。”
到现在为止，未来仍然充满了不确定性。“‘解放日’的提出对华尔街是一次底子性冲击，它不坚定了华尔街对政府会怎么行事的猜测才能的决心，现在他们意识到，这一切从底子上来说都是不确定且不行猜测的。”纽约大学斯特恩商学院的经济学教授约瑟夫·福迪说。
（原文发布在英国《金融时报》网站谈论版面头条，原标题：华尔街怎么误读了特朗普。译文仅供读者参阅，不代表观察者网观念。）
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